近半年色越吧哥，A股在计策利好与科技产业共振下走出了一段久违的结构性行情。

而千里寂许久的诺安基金，也因旗下多只科技主题基金净值大幅反弹，再行回到了公众的视线中。

以诺安基金也曾的“牌面”诺安成长夹杂为例。据天天基金数据显现，罢休3月26日，诺安成长夹杂近6个月的收益为43.06%，大幅跑赢同类基金（17.35%）和沪深300指数（6.18%），同类排行为247/4460，径直干与同类前5%。

跟着收益回暖，最近诺安成长夹杂的期末净金钱也启动止跌回升，其已从2024年二季度末的159.46亿回升至四季度末的196.08亿。

诺安成长夹杂鸿沟变化背后，其实恰是连年来诺安基金放诞滚动发展历程的一个缩影。也曾，在“顶流”基金司理蔡嵩松的率领下，诺安成长夹杂从一只籍籍无名、期末净金钱不到10亿的基金，逐步成长为期末净金钱超越300亿的顶流居品；而诺安基金的鸿沟也随之快速彭胀，尤其是夹杂型基金的鸿沟，径直从2020年一季度末的242.58亿跃升至2020年四季度的551.37亿，仅3个季度鸿沟径直翻倍。

然则，在2023年9月蔡嵩松因个东谈主原因离任后，诺安成长夹杂和背后的诺安基金双双走下神坛，诺安成长夹杂在2020年四季度期末净金钱触达327.76亿后启动握续回落，到2024年二季度期末净金钱已经回落至159.46亿，鸿沟径直“腰斩”；而诺安基金的夹杂型基金鸿沟也从551.37亿缓缓回落，到2024年二季度期末净金钱也回落至333.85亿，期末净金钱大幅缩减了217.52亿，缩水了约40%。

如今，在蔡嵩松离任一年多之后，诺安成长夹杂终于有了企稳的迹象，这无疑是一个伏击信号，后蔡嵩松时期，诺安基金又何时走出阴暗？

“造星”战败而归

诺安基金不错说是前几年基金行业“造星时期”的一个典型。

前几年，A股机构抱团盛行。濒临贫寒的大行情，基金公司启动轮替“造神”，而诺安基金也趁便打造出了“顶流”蔡嵩松。

对于蔡嵩松，敬佩投资年限超越5年的基民齐不会目生，其时一句“要作念市聚积最敏感的茅”径直让其火出了圈。天然，大火背后蔡嵩松也如实作念出了成绩，以让其一战成名的诺安成长夹杂为例，该基金在蔡嵩松接办前已经多年耗损，但接办后其启动大笔调仓换股，果真全仓芯片股，没思到，2020年“国产替代”想法兴起，此前经由大笔调仓的诺安成长混也踩优势口，在蔡嵩松接办一年半后狂赚200%，鸿沟大幅彭胀超越10倍。

在接办诺安成长夹杂作念出成绩后，蔡嵩松又接踵接纳诺安和鑫、诺安积极酬谢A、诺安优化成就。据统计，由于基民自便申购诺安成长夹杂，在2020年末，诺安成长夹杂鸿沟达327.76亿元的历史巅，诺安和鑫金钱鸿沟也超越82亿元，蔡嵩松个东谈主贬责鸿沟达410亿。

跟着蔡嵩松东谈主气高涨，“造星”告捷的诺安基金天然也得益颇丰。以夹杂型基金为例，在蔡嵩松大火之后，诺安基金的夹杂型基金径直从2020年一季度末的242.58亿跃升至2020年四季度的551.37亿，只是3个季度鸿沟径直翻倍；而其总贬责鸿沟也从982.56亿增长至1311.72亿。

不外，在选拔“造星”那一刻起，诺安基金其实已经埋下了隐患。和其他头部公司“批量造星”不同，实力有限的诺安基金选拔了倾注一齐资源打造蔡嵩松，上头的内容提到，在2020年巅峰之际蔡嵩松个东谈主贬责鸿沟达410亿，而同期诺安基金的夹杂型基金鸿沟也不外551.37亿，可见蔡嵩松一东谈主的贬责鸿沟就占了诺安基金-夹杂型基金鸿沟的近大要，这无疑就会堕入“一荣俱荣、一损俱损”的时势。

最终，诺安基金也如实为这种“赌博式”的操作付出了千里重代价。2023年9月底，蔡嵩松因个东谈主原因离任，卸任了通盘在管居品，诺安基金碰到千里重打击，公司“牌面”诺安成长夹杂的鸿沟持续下滑；没思到在2024年3月，蔡嵩松更是因为触及非国度责任主谈主员纳贿罪、对非国度责任主谈主员贿赂罪一案，在金华市中级东谈主民法院开庭，此事照旧曝光，市集一派哗然，以至有媒体在写接洽著述时，径直用“逃离诺安”四肢标题。

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而蔡嵩松的东窗事发也如实对诺安基金变成了浩瀚的影响，毕竟昔日蔡嵩松和诺安基金一直是深度绑缚的关联。从鸿沟来看，诺安成长夹杂在2020年四季度期末净金钱触达327.76亿后启动握续回落，到2024年二季度期末净金钱已经回落至159.46亿，鸿沟径直“腰斩”；而诺安基金的夹杂型基金鸿沟也从551.37亿缓缓回落，到2024年二季度期末净金钱也回落至333.85亿，期末净金钱大幅缩减了217.52亿，缩水了约40%。

后蔡嵩松时期

早在2022年监管已明文条目，基金公司须逐步舍弃“明星基金司理风景”：

2022年4月，证监会发布《对于加速股东公募基金行业高质料发展的意见》，其中便提到了公募基金应指导基金贬责东谈主构建团队化、平台化、一体化的投研体系，提高投研东谈主员占比，完善投研东谈主员梯队培养谋划，作念好投研智商的蕴蓄与传承，扭转过度依赖“明星基金司理”的发展格局。

对于公募基金这个专科性极高的行业，先借助“造星”来抢流量，进而诱骗基民达到升迁鸿沟的谋划样貌，昭着弗成握久。

而在资格了蔡嵩松的“黑天鹅”事件后，诺安基金也启动主动进行调度——在蔡嵩松下野后，诺安基金飞速启用科技组更生代基金司理刘慧影接纳其中枢居品，并试验“双基金司理制”以踱步风险；同期，诺安基金也启动强调投研平台复旧，并缓缓弱化明星效应。

分离于蔡嵩松时期的“个东谈主好汉想法”，如今诺安基金所构成的科技组愈加强调团队作战。据媒体报谈，由邓心怡率领的投研团队已经形成特有要领论：杨谷等宿将提供宏不雅研判，刘慧影聚焦国外科技龙头对标，左少逸专攻工夫自强赛谈，形成“公共视线+原土深耕”的双轮驱动。而这种协同效应在风控端尤为昭着，2024年科技主题基金平均回撤21.3%，较蔡嵩松时间裁汰了约15个百分点。

最近半年以来，诺安基金也曾的“牌面”诺安成长夹杂也启动企稳反弹。据天天基金数据显现，罢休3月26日，诺安成长夹杂近6个月的收益为43.06%，大幅跑赢同类基金（17.35%）和沪深300指数（6.18%），同类排行为247/4460，径直干与同类前5%。

跟着收益回暖，最近诺安成长夹杂的期末净金钱也启动止跌回升，从2024年二季度末的159.46亿回升至四季度末的196.08亿。

不外，诚然诺安基金已经有了企稳的迹象，但思要在“后蔡嵩松时期”重拾后光，难度依旧很大。

一方面，诚然最近半年来诺安基金旗下的多只科技主题基金净值大幅反弹，但其主要照旧依托于市集行情。以诺安成长夹杂为例，诚然不再像蔡嵩松贬责时“无脑”押注芯片股，但现在诺安成长夹杂却堕入了另一个顶点，前十大握仓基本是与ai接洽的科技股，内容上也相似是重仓一个行业，不外这个行业不是芯片而是ai。在这么的情况下，无论是诺安成长夹杂照旧诺安基金自身，齐很难走出蔡嵩松的影子。

另一方面，在碰到了蔡嵩松的黑天鹅之后，如今的诺安基金已经调度了要点，连年来主要聚焦在货币型基金。据天天基金网数据显现，诺安基金的货币型基金居品已经从2020年一季度末的551.46亿上升至2024年四季度的1516.38亿，鸿沟翻了接近3倍。比较之下，也曾发展势头最佳的夹杂型基金业务，最新鸿沟仅为391.19亿，诚然最近鸿沟有所回升，但和巅峰时间的551.37亿比较仍然下滑了160亿。

举座而言色越吧哥，四肢也曾红极一时的基金公司，如今的诺安基金诚然启动逐步企稳，但在“后蔡嵩松时期”，诺安基金还有很长的路要去走。